Les principaux indices européens affichent des performances hebdomadaires à l’équilibre. Dans le détail, le Stoxx 600 progresse de 0,04%, le CAC 40 se replie légèrement de 0,24% et l’Eurostoxx 50 de 0,50%. D’un côté, nous observons de bonnes publications trimestrielles malgré un tassement des volumes largement compensé par la hausse des prix de vente. De l’autre, un environnement macroéconomique qui tend à se dégrader et des banques centrales toujours à l’affut et de plus en plus vigilantes sur l’évolution des conditions de crédit. Si la Réserve fédérale américaine semble avoir davantage de marge de manœuvre en raison d’une inflation qui continue de se normaliser, la BCE, en revanche, fait toujours face à une inflation sous-jacente jugée trop élevée. Dans ce contexte, le décryptage des marchés s’avère difficile. Les investisseurs sont en effet partagés entre une amélioration de l’inflation, des résultats d’entreprises globalement meilleurs qu’anticipé, les espoirs d’une pause dans le cycle de resserrement monétaire aux Etats-Unis et des risques sur le système bancaire et la croissance. L’hésitation se traduit par une participation limitée avec toutefois le constat d’une résilience des marchés en lien avec la bonne performance de gros secteurs de la cote tels que le Luxe en Europe ou la Technologie aux Etats-Unis. A cela s’ajoutent les incertitudes sur le relèvement du plafond de la dette américaine et l’instabilité au niveau géopolitique qui justifient selon nous de conserver une posture prudente.
Cette semaine nous prendrons connaissance aux Etats-Unis des chiffres des ventes au détail, de la production industrielle, des mises en chantier et des permis de construire alors que se profile la fin de la saison des résultats avec entre autres Cisco Systems, Applied Materials, Home Depot et Baidu et Walmart…
Michel Douin