La semaine dernière a été dense au niveau des données macroéconomiques et n’a pas débouché sur une orientation précise des indices boursiers en raison de signaux contradictoires différemment appréciés. D’un côté, une économie américaine qui continue de créer des emplois mais à un rythme moins soutenu combinée à une modération de la croissance des salaires validant la thèse d’un maintien des taux directeurs de la Réserve fédérale entre 5 et 5,25% lors de la prochaine réunion les 19 et 20 septembre prochains. De l’autre, une inflation qui donne trop peu de signes d’essoufflement aux Etats-Unis et en Europe, ce qui ne favorise pas une inflexion de politique monétaire à court terme. Sur ce sujet au combien sensible, l’un des membres de la BCE a indiqué qu’une hausse de 25 points de base des taux de dépôt pour atteindre 4% était nécessaire au regard de la dynamique des prix. A ce stade, il semble que les investisseurs privilégient un atterrissage en douceur des deux côtés de l’Atlantique, ce qui se traduit d’ailleurs par un reflux des taux souverains, et focalisent davantage leur attention sur la situation chinoise en proie à un fort ralentissement économique qui a justifié plusieurs interventions du gouvernement et de la banque centrale chinoise. Les Américains ne s’y sont pas trompés et œuvrent à l’apaisement des relations commerciales entre les deux pays à l’instar de la visite de la ministre américaine du Commerce. Dans ce contexte quelque peu indécis, le S&P 500 progresse de 2,5%, le Nasdaq de 2,4%, le CAC 40 de 0,91% et le Stoxx 600 de 0,71%. Par ailleurs, les prix du pétrole poursuivent leur ascension avec un brent qui cote près de 90 dollars le baril tout comme l’or qui s’échange à 1 940 dollars l’once en raison de la détente des rendements obligataires.
Cette semaine nous prendrons connaissance en zone euro de l’indice PMI du secteur des services et de la troisième estimation du PIB qui seront les principales données avant la réunion de la BCE mi-septembre. Aux Etats-Unis sera communiqué l’indice ISM des services et en Chine les chiffres sur l’inflation…
Michel Douin