Les indices actions européens affichent une cinquième semaine consécutive dans le vert portés par des résultats d’entreprises supérieurs aux attentes et une stabilisation des taux d’intérêt. Le Stoxx 600 progresse de 0,45% et le CAC 40 de 0,76%, fixant un nouveau record, bien aidé par les valeurs du luxe comme LVMH et Hermès mais aussi par le dynamisme d’Essilor Luxottica, dont le chiffre d’affaires a surpris positivement au premier trimestre. L’aversion au risque a également reculé dans un contexte de résilience de l’activité économique mais aussi de l’inflation dont la lutte demeure l’objectif prioritaire des banquiers centraux. En effet, James Bullard, président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, a estimé que le taux des fonds fédéraux pourrait culminer à 5,50%-5,75% en raison d’une inflation qu’il juge « obstinément élevée » et le gouverneur de la Banque centrale de hollande a indiqué qu’il était raisonnable d’anticiper deux nouvelles hausses de taux en juin et juillet. Depuis le stress bancaire américain et le ralentissement du crédit qui en a résulté, beaucoup espéraient que la question des prix passerait rapidement au second plan. Or ce n’est pas le cas et ces derniers craignent que cette posture trop restrictive ne débouche sur un ralentissement plus brutal de la croissance. Ainsi, la poursuite de la hausse des marchés actions devient plus difficile à appréhender mais pourrait toujours être alimentée à court terme par les publications trimestrielles qui à ce stade n’ont pas déçu. Cette semaine seront dévoilés entre autres les chiffres de Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Coca-Cola, Nestlé, Roche, Merck, Sanofi et TotalEnergies. Nous surveillerons également les données de croissance du PIB pour le premier trimestre aux Etats-Unis et en zone euro ainsi que l’indice Ifo allemand du climat des affaires…
Michel Douin