L’annonce d’un accord entre la Chine et les États-Unis prévoyant la suspension des tarifs douaniers pour une durée de 90 jours a été accueillie avec un certain soulagement par les investisseurs puisque cette phase transitoire éloigne les craintes de récession et d’inflation, du moins à court terme. Malgré la dégradation de la note souveraine américaine par Moody’s de AAA à Aa1 qui a provoqué en fin de semaine des tensions sur les rendements souverains américains, ces derniers s’affichant en hausse pour la troisième semaine consécutive, l’optimisme a prévalu et les principales bourses mondiales progressent assez sensiblement. La tendance haussière a également été alimentée par la stabilité des prix à la consommation au mois d’avril aux Etats-Unis peu ou pas impactés par les droits de douane à ce stade ainsi que par les flux acheteurs d’intervenants qui ont peur de rater le train de la hausse. Ainsi, le S&P 500 s’adjuge 5,3%, le Nasdaq 7,15% et le STOXX 600 2%, avec en tête les secteurs cyclique, technologique et consommation discrétionnaire. Pour autant, même réduits, les droits de douane auront des effets sur l’activité et les prix probablement d’ici à la fin du premier semestre et en particulier aux Etats-Unis, ce qui se traduira pour certains acteurs par une baisse des profits. Walmart confirme notamment en marge de sa publication de résultats trimestriels que les hausses de prix sont inévitables et qu’elles s’appliqueront à partir de fin mai. Dans ce contexte, il est raisonnable de penser que les bonnes nouvelles récentes sont déjà bien intégrées dans les cours et que les indices soufflent un peu au cours des prochaines séances. A noter que le pétrole poursuit son rebond et repasse au-dessus des 65 dollars le baril de brent, que l’or subit des prises de profits et cote en dessous des 3 200 dollars l’once, que l’euro-dollar se stabilise sur les niveaux de 1,115 et que le gouvernement allemand entend augmenter les dépenses de défense à 5 % du PIB.
Cette semaine, nous suivrons avec attention l’évolution des discussions commerciales entamées par l’administration Trump mais aussi les avancées éventuelles sur le front ukrainien, Donald Trump devant échanger avec Vladimir Poutine aujourd’hui. Nous prendrons également connaissance de l’estimation flash de la confiance des ménages européens en mai et de l’indice Ifo du climat des affaires en Allemagne…