Donald Trump a sonné la fin de la récréation ce week-end en confirmant la mise en place dès ce mardi de droits de douanes de 25% sur le Canada et le Mexique et de 10% supplémentaires sur la Chine. Après la Colombie et en attendant des actions similaires dirigées contre l’Union européenne, la guerre tarifaire initiée par l’administration américaine, alors que certains espéraient que la voie diplomatique l’emporterait, risque d’impacter négativement aussi bien les perspectives de croissance que celles sur l’inflation avec de possibles répercussions sur la politique monétaire de la Réserve fédérale. Premières victimes collatérales, les cryptomonnaies qui se sont effondrées avec des pertes de l’ordre de 7% pour le bitcoin et de 23% pour l’ethereum en l’espace de deux jours. Par ailleurs, le dollar s’est apprécié face à toutes les principales devises dont l’euro, qui cote désormais 1,04 dollar, alors que les rendements souverains américains demeurent stables malgré l'effet inflationniste lié aux taxes douanières. Le pétrole recule et passe à nouveau sous les 77 dollars le baril de brent contrairement à l’or qui atteint de nouveaux sommets à 2 800 dollars l’once. Ces annonces s’ajoutent à l’avènement de la start-up chinoise DeepSeek, dont le modèle d’intelligence artificielle obtient des performances comparables à celles d'OpenAI pour un coût de développement sensiblement inférieur. Les valeurs technologiques et/ou celles impliquées dans le développement de l’intelligence artificielle ont subi de lourdes prises de bénéfices en début de semaine, les investisseurs s’interrogeant sur l’hégémonie américaine dans ce secteur. Ce regain de volatilité sur une grosse partie de la cote américaine n’a pas entravé la marche en avant des indices européens grâce à l’action de la BCE qui a abaissé comme prévu ses taux directeurs de 25 points de base en justifiant cette décision par le ralentissement de l’inflation et la faiblesse de la croissance. Ainsi, le Stoxx 600 affiche un nouveau gain hebdomadaire de 1,78% et le CAC 40 une progression plus limitée de 0,44%, pénalisé notamment par les publications trimestrielles en deçà des attentes des titres LVMH et STMicroelectronics et par la menace d’une censure du gouvernement Bayrou en cas de recours au 49.3 pour faire adopter le budget de la Sécurité sociale.
Au cours des prochains jours, nous surveillerons aux Etats-Unis le rapport mensuel sur l’emploi, l’indice de confiance de l’Université du Michigan ainsi que les indices ISM et en Europe, nous prendrons connaissance de l’estimation flash de l’inflation ainsi que des chiffres de la production industrielle en zone euro alors que la Banque d’Angleterre tient sa réunion de politique monétaire. Sur le front des valeurs, de nombreuses sociétés dévoileront leurs résultats dont Merck & Co, PepsiCo, Pfizer, PayPal, Alphabet, AMD, Amgen, Electronic Arts, Walt Disney, Uber, Qualcomm, ARM Holdings, Ford, Eli Lilly, Philip Morris International, ConocoPhillips, Bristol-Myers Squibb, Amazon, L'Oréal, Novo Nordisk, UBS, TotalEnergies ou encore Linde PLC…